Финансовая модель проекта – это финансовый прогноз реализации какой-либо идеи, используемый для оценки эффективности и инвестиционной привлекательности проекта, его планирования и контроля его реализации.
Часто основная задача такого понятия как финансовая модель инвестиционного проекта – это именно проведение оценки эффективности инвестиций.
Финансовая модель проекта позволяет структурировать расчет критериев инвестиционной оценки, использовать универсальные инструменты для ускорения работы и снижения вероятности ошибок.
Как провести оценку инвестиционной привлекательности с помощью финансовой модели проекта?
Проведение инвестиционной оценки требует понимания концепции стоимости денег во времени. Суть этой концепции можно объяснить так: выбирая между получением от заказчика 1000 рублей сегодня или 1000 рублей через год решение очевидно, деньги сегодня лучше.
Значит, у денег есть стоимость во времени и 1000 рублей через год должна соответствовать некоторая сумма текущих денежных средств. Обычна эта текущая сумма меньше чем номинал будущей величины.
Инвестиционная оценка и занимается тем, чтобы найти и объяснить соответствие между текущей ценой будущих потоков.
Для приведения будущих потоков к их текущей ценности используется ставка дисконтирования. Она измеряется в процентах и обычно приводится к процентам годовых.
Например, при ставке дисконтирования 100% годовых будущая 1000 рублей равна текущим 500 рублям. Это утверждение легко проверить методом «от обратного». Если сейчас взять 500 рублей и вложить их под 100% годовых, то через год сверху исходной инвестиции в размере 500 рублей будет получен доход еще на 500, то есть на руках будет 1000 рублей.
Инвестиционная оценка предполагает, что на основании планируемых денежных потоков рассчитываются несколько показателей, называемых инвестиционными критериями. Для расчета некоторых из них необходимо знать ставку дисконтирования.
К ключевым инвестиционным критериям, рассчитываемым в финансовой модели проекта, относятся:
— NPV – чистая приведенная стоимость (net present value). Это сумма дисконтированных денежных потоков. Измеряется этот показатель в денежном выражении, а для его расчета в модели потребуется ставка дисконтирования.
— IRR – внутренняя норма доходности (internal rate of return). Математически это такая ставка дисконтирования, при которой NPV равен 0. IRR измеряется в процентах и обычно приводится к процентам годовых.
— PbP – период окупаемости (payback period). Это срок, за который положительные денежные потоки достигают такой величины, что их сумма покрывает как текущие затраты, так и инвестиции в реализацию инвестиционной идеи. Рассчитывается этот показатель по денежному потоку без учета дисконтирования. Этот показатель имеет временную метрику – годы, кварталы, месяцы.
— DPbP – дисконтированный период окупаемости (discounted payback period). Показатель аналогичен предыдущему, но рассчитывается по дисконтированному денежному потоку. Следовательно, он, как и NPV, зависит от ставки дисконтирования.
